沈南推了推眼镜，语气相对缓和但立场同样鲜明：

　　“陈总，李总的顾虑代表了市场的普遍担忧。′?小%说￠÷￡C>|MˉS??¤已×发μ布o最>?新?′章′??节)??

　　版號政策风声趋紧是事实，贵司將宝押在《蛋仔》和《星渊》上，不確定性很高。

　　对赌是市场惯例，是对投资人必要的保护。

　　红杉可以接受估值，但对保障条款持相同看法。”

　　沈楠早就知道这里面最难搞的是陈默，所以他的想法是搞定陈默就离成功不远了。

　　另外两家基金代表也纷纷点头附和。

　　压力如同实质的海水，瞬间涌向灵境一方。

　　徐振宇的额头渗出细密的汗珠，他强压著怒火，看向李崢：

　　“李总，版號我们正在全力推进，但政策风险非我司能完全掌控。

　　14.5亿净利润是基於现有產品稳健增长和新產品顺利推出的预测，对赌把不可抗力全压在我们身上，这不公平。”

　　代海涛更是直接，拳头在桌下攥紧了，声音硬邦邦的：

　　“技术研发有自身规律。

　　《星渊》年底技术测试是我们的科学规划，不能为了对赌就拔苗助长。

　　投票权是底线！”

　　许哲作为鹅厂代表，眉头也深深皱起。

　　对赌失败导致的股份增发和投票权下调，同样严重损害鹅厂的利益和战略影响力。¨78x,s\w?.+c,om,

　　他看向陈默，目光带著徵询。

　　整个房间的目光，最终都聚焦在那个一直沉默的年轻人身上。

　　陈默缓缓抬起头，目光平静地掠过李崢咄咄逼人的脸，又扫过沈楠看似温和实则不容退让的神情，最后落在桌面那份刺眼的对赌条款草案上。

　　他没有立刻反驳，反而拿起手边的骨瓷杯，慢条斯理地喝了一口温水。

　　杯底接触桌面，发出“嗒”的一声轻响，在寂静的房间里异常清晰。

　　这是逼王惯用的老套路了。

　　“李总，”陈默开口，声音不高，却奇异地压下了房间內所有杂音，“高瓴对风险的审慎，可以理解。”

　　李崢嘴角微不可察地动了一下，似乎在等待陈默的“但是”。

　　“但是，”

　　果然，这“但是”便来了。

　　陈默话锋一转，目光锐利中带著一丝难以察觉的嘲讽，如同平静海面下涌动的暗流。

　　“灵境的价值，不仅仅在於已经实现的流水和利润，更在於我们构建的难以复製的竞爭壁垒和面向未来的確定性。”

　　他语速平缓。

　　“壁垒一：《镜像追缉》构建的社交竞技生態和电竞赛事体系。

　　3500万dau，18.5%付费率，328元arppu，这是用户心智的垄断。18,5.t`x,t.!c￠o¨m^

　　鹅厂的微信手qtga资源深度绑定，形成了获客成本远低於行业均值的护城河。

　　这不是流水线可以复製的產品。”

　　“壁垒二：代总团队自研的『幻世』引擎和物理系统。

　　支撑《镜像》的实时对抗，支撑《星渊》的无缝大世界和元素反应，未来还將支撑《蛋仔》的ugc海量地图。这是技术的根。”

　　“壁垒三：產品矩阵的梯队和稀缺性。

　　《乱世》端手游提供稳定现金流，《镜像》是当下顶流，《蛋仔》瞄准全民级ugc蓝海，《星渊》衝击技术巔峰。

　　在港股新政下，同时拥有成熟现金牛和高潜力技术向新作的游戏公司，我们是稀缺標的。”

　　陈默是真觉得这帮资本总是想吃屁，看见什么都想薅一把。

　　他每说一点，手指便在桌面上轻轻一点，仿佛敲打在资本逻辑的关节上。

　　“至於风险...”他目光转向李崢，“高瓴担心的，无非是版號卡住《蛋仔》，或者《星渊》研发延期导致18年利润不及预期。但李总似乎忽略了两点。”

　　李崢眼神微凝：“哦？陈总请指教。”

　　“第一，灵境並非將所有鸡蛋放在《蛋仔》一个篮子里。

　　即使《蛋仔》版號因不可抗力延期，我们已储备了《镜像追缉》大型资料片『暗影突围』和《乱世群雄》端游新资料片『诸侯爭霸』。

　　这两者的上线无需版號审批（因是已获批游戏的更新），足以支撑18年流水和利润的基本盘。

　　14.5亿的净利润指引，是包含保守情景测算的。”

　　陈默的目光扫过普华永道张沁提前准备好的敏感性分析摘要。

　　“第二，”陈默的语气不自觉有了一些冷冽。

　　“对赌的本质是风险转移，而非风险共担。

　　要求创始团队在不可控的政策风险和技术攻坚风险上承担无限责任，並以核心控制权为抵押，这不是合作，这是趁火打劫。”

　　他盯著李崢，几乎是一字一句，“灵境需要的是长期伙伴，而非在航船可能遭遇风浪时就急於抢夺舵轮的水手。”

　　说白了陈默觉得所谓的风险共担就是在cpu他们，他一个心理年龄40岁的老男人还能让你cpu了？

　　李崢的脸色终於变了变，陈默的犀利反击直接戳破了“风险共担”的温情面纱，直指资本贪婪的本质。

　　“陈总言重了。”沈南试图打圆场，“对赌是行业惯例...”

　　“没有那么多惯例，而且你们资本的惯例跟我们灵境互动有什么关係。”陈默毫不客气地打断他，气势陡然攀升。

　　他不再看沈南，而是直接对李崢拋出了杀手鐧。

　　“高瓴若坚持对赌条款，”陈默的语气恢復了平静，“灵境本轮preipo的领投份额，將优先向表达了更强烈合作意愿且完全认同无对赌原则的淡马锡控股（temasekholdings）倾斜。淡马锡亚太区tmt投资负责人，將在稍晚些时候抵达蓉城。”

　　“淡马锡？！”李崢和沈南几乎同时失声，眼中闪过一丝震惊。

　　这个名字代表的不仅是巨量的主权財富资本，更代表著全球顶级长线投资者的背书。

　　如果被淡马锡抢走领投位置，对高瓴在tmt投资领域的声望將是沉重一击。

　　而且听陈默的意思是两方已经接触到比较深了，並且对方已明確表达了无对赌的投资意向？

　　这信息差打得他们措手不及。

　　李崢身边的助手下意识地快速翻动手中的资料夹，似乎想確认什么，动作透著一丝不易察觉的慌乱。

　　沈南则陷入了沉默，手指无意识地在桌面上画著圈，大脑飞速权衡。

　　许哲此刻適时开口，声音沉稳，代表了鹅厂的態度：

　　“鹅厂作为现有股东和战略伙伴，支持灵境管理层的判断。

　　我们更看重与灵境在產品技术生態上的长期深度协同，而非短期的对赌约束。

　　本轮鹅厂亦计划按比例增持，进一步深化绑定。”

　　鹅厂的明確站队，加上淡马锡这个突如其来的重磅变量，瞬间扭转了谈判桌上的力量对比。